14 Mar 21:36h

En dos artículos anteriores ya advertí sobre el problema de la resistencia de la inflación a bajar (2,9% en enero). Lamentablemente, el problema sigue, ya que acabamos de conocer que la inflación de febrero también fue del 2,9%. Por lo tanto, resulta imprescindible que se revisen, a nivel gubernamental, las recetas que se están aplicando contra este flagelo, porque evidentemente son insuficientes.

Revisando la teoría económica elemental, nos encontramos con que la inflación es, como todo problema complejo, multicausal, a pesar de que el Presidente Milei insiste en afirmar que es un problema estrictamente monetario y se termina con ella, simplemente, dejando de emitir moneda, para lo cual es necesario, primero, equilibrar las cuentas públicas.

Los textos de economía nos enseñan que una causa de la inflación está “del lado de la demanda”. Por ejemplo, si el gobierno emite dinero para cubrir su déficit, ese dinero va al bolsillo de la gente, que puja por adquirir más bienes y servicios.

En ese caso, el mercado se equilibra en un punto de precios y producción más alto (no hay recesión; al contrario, normalmente se habla de “recalentamiento” de la economía, esto es, empresas trabajando al máximo para atender el aumento de demanda).

Para esa situación, sirve la receta propiciada por Milei: si se elimina la emisión, se reduce la demanda y los mercados retornan a su punto de equilibrio anterior (aunque la contención de la inflación, al estar acompañada de una baja de la demanda, genera “enfriamiento” de la economía, con su secuela de cierre de empresas y despidos laborales).

Casi con seguridad esto es lo que ocurrió en los primeros tiempos de este Gobierno, cuando se logró una reducción importante de la inflación.

Pero los libros nos enseñan que otra causa de la inflación esta “del lado de la oferta”. Si aumentan los costos empresariales de producción (por suba de impuestos o de tasas de interés, o de precios de la energía o los servicios, etc) las empresas trasladan eso a sus precios. El nuevo punto de equilibrio de los mercados se logra con reducción del consumo (y por lo tanto de la producción) y aumento de los precios.

A esa situación se la denomina “estanflación”, por estancamiento de la economía más inflación y creo que es lo que estamos viviendo ahora.

Lo grave de la estanflación es que si el gobierno, para salir de ella, intenta aplicar las mismas recetas que sirvieron para salir de la “inflación de demanda”, lo único que logra es más estancamiento (cierre de empresas y despidos) sin prácticamente tener efectos reales sobre los precios.

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