06 Oct 08:32h
El diario británico Financial Times publicó un artículo este domingo en el que cuestionó la estrategia cambiaria del Gobierno de Javier Milei y advirtió a los mercados sobre el creciente problema que enfrenta para sostener el peso.
El influyente medio económico alertó que la demanda de dólar erosiona las reservas del Banco Central (BCRA) en la antesala de las elecciones de medio término, lo que ha «inquietado a los inversores y ha provocado una venta masiva de activos argentinos en las últimas semanas”.
La nota, firmada por Ciara Nugent, señaló que los «creativos operadores de divisas de Argentina» aprovecharon mecanismos del mercado para el llamado «rulo», comprando $9.500 millones al BCRA entre abril y agosto para revenderlos en el mercado paralelo. Esta cifra equivale a casi la mitad de las divisas obtenidas de las exportaciones agrícolas de la cosecha, dificultando la acumulación de reservas.
El texto del Financial Times subraya que la turbulencia en el mercado cambiario se intensificó el mes pasado tras una derrota electoral local del oficialismo, que sembró dudas sobre el respaldo político a las reformas de libre mercado de Milei. Ese episodio desencadenó una caída del peso y de los bonos soberanos, alimentando la expectativa de una nueva devaluación.
El diario explica que, si bien el presidente Milei atribuyó la presión a sus adversarios, los analistas consultados coinciden en que existen razones estructurales más profundas, vinculadas al riesgo electoral y al comportamiento histórico de los agentes económicos:
- Riesgo electoral: “La demanda de dólares suele aumentar en Argentina antes de las elecciones, cuando familias y empresas buscan protegerse del riesgo político”, explica el artículo, señalando que esta tendencia se intensificó desde 2019.
- Brecha cambiaria: La crisis política reciente debilitó el tipo de cambio paralelo, mientras que el peso oficial fue sostenido mediante intervenciones del BCRA. Esta dinámica amplió la brecha y fomentó operaciones de arbitraje (compraventa de divisas para aprovechar las diferencias de cotización).
El medio británico indica que, según los economistas, el Banco Central dispone de apenas unos pocos miles de millones de dólares en reservas líquidas para intervenir y defender la banda cambiaria.
A pesar de que la promesa «formulada con vaguedad» de apoyo financiero del secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, atenuó parcialmente la volatilidad, la situación de fragilidad es extrema: “El peso subió un 10% una semana y cayó un 7% la siguiente”, detalló el medio.
Con las elecciones de medio término a tres semanas, la mayoría de los analistas espera que las autoridades usen todas las herramientas para evitar una devaluación brusca. Sin embargo, el Financial Times concluye con una fuerte advertencia: “El Gobierno probablemente venderá todo lo que pueda para mantener el peso estable hasta las elecciones, pero deberá modificar su estrategia después”.
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