16 Dic 08:13h

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció este lunes una modificación clave en su programa monetario de cara a 2026: las bandas cambiarias, que hasta ahora se ajustaban a un 1% mensual, pasarán a actualizarse en base a la inflación de dos meses previos.

Esta medida busca evitar la apreciación del tipo de cambio en términos reales y dotar al esquema de una «real percepción de la situación macroeconómica», según especialistas. La autoridad monetaria destacó que las bandas continuarán cumpliendo la función de limitar el riesgo de movimientos extremos y abruptos en la cotización.

Cómo se Ajustará la Banda Cambiaria

El cambio principal en el esquema de flotación de bandas es la indexación a la inflación pasada:

• Nuevo Mecanismo de Ajuste: «A partir del 1 de enero de 2026, el techo y el piso de la banda de flotación cambiaria evolucionarán cada mes al ritmo correspondiente al último dato de inflación mensual informado por INDEC (T-2)», detalló el BCRA en un comunicado.
• Ajuste Inicial en Enero: Como primera aplicación de la nueva regla, el 1° de enero la banda se ajustará 2,5%, tomando como referencia el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de noviembre de 2025.
• Objetivo: Evitar Apreciación: Economistas celebraron que el nuevo esquema flexibiliza el anterior, que era considerado «insostenible» y que conducía a una apreciación problemática del tipo de cambio real al no ajustarse por la inflación local.
• Potenciales Presiones: Desde Adcap Grupo Financiero señalaron que la medida podría generar «algunas presiones» sobre la inflación y el tipo de cambio en el corto plazo, aunque Buteler destacó que es una decisión que el «consenso del mercado reclamaba».

Programa de recompra de reservas y tasas

Adicionalmente, el BCRA anunció la implementación de un programa para la recompra de reservas con el objetivo de acumular hasta u$s17.000 millones durante 2026. Esta acumulación dependerá directamente del crecimiento de la demanda de dinero y de la liquidez del mercado de cambios.

• Condicionamiento a la Demanda: La compra de dólares estará limitada a un máximo del 5% de la liquidez del mercado, un avance que, según analistas, apunta a cumplir con las metas del programa con el FMI (Fondo Monetario Internacional).
• Política de Tasas y Encajes: En este marco, el Central prevé mantener tasas reales positivas y avanzar en la flexibilización de los encajes bancarios, que actualmente se encuentran en niveles muy elevados.
• Efecto de Corto Plazo: Expertos señalaron que la posibilidad de que el Gobierno comience a comprar dólares para reservas podría incentivar la demanda de la divisa en los próximos días, buscando un precio más barato antes del ajuste de enero.

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